消費修復短期受阻 8月經濟數據顯示經濟下行壓力加大
- 發布時間：2021-09-16 09:04:09
- 來源：中宏網
8月工業生產同比增長5.3%，明顯放緩、弱于預期，這主要是受生產成本飆升、新冠疫情再次暴發、對房地產的緊縮措施以及限制高污染、高排放行業的拖累，這也可從之前公布的先行指標看出：全社會用電量同比增幅從7月份的12.8%大幅降至3.6%。
社會消費品零售總額同比僅增長2.5%，表現低迷，較7月出現大幅回落，主要原因是全國性的疫情對經濟產生擾動，消費修復短期受阻。
前8個月固定資產投資同比增長8.9%，較上個月繼續小幅回落，基建投資和房地產投資受樓市調控繼續深入影響，維持回落態勢，制造業投資和民間投資在各項政策支持下出現反彈，分別實現15.7%和11.5%的增長。
展望未來，預計三季度GDP將出現較大幅度的下行，可能會低于6%。消費依然受部分地區再起的疫情影響，雙節的服務業消費不容樂觀，對房地產的調控也將對消費帶來一定的負面影響。受制于經濟復蘇放緩、環保政策、雙碳戰略壓制、上游價格暴漲對下游行業利潤侵蝕以及房地產調控等因素，投資增速仍將小幅放緩。隨著發達經濟體疫情防控措施的逐步放松，對于中國出口商品的需求將會出現逐季下降，8月份的反彈可能僅是曇花一現、很難持續，預計整體出口增長仍將出現下降。8月PPI和CPI之間逐步擴大的"剪刀差"也表明，盡管不存在全面通脹問題，但是中下游制造業和中小企業的利潤率正在惡化，這將對未來經濟增長帶來壓力。
就政策面而言，預計中國政府將繼續加快財政支出和國債、地方債的發行，貨幣政策仍將以結構性工具為主，以支持實體經濟和中小企業發展，三季度降準的可能性在縮小，預計最快到四季度才會看到降準的時間窗口。【作者：王軍，中宏觀察家、中原銀行首席經濟學家】